Telefónica y MásOrange están en negociaciones separadas con Vodafone para integrar parte de sus redes de banda ancha en España y así monetizar los activos fijos de estas operadoras. La idea es encontrar sinergias y evitar duplicidades en un mercado que está llegando a su madurez, donde los despliegues adicionales solo alcanzarían zonas rurales con altos costos.
Ninguna de las empresas ha comentado sobre estas posibilidades, que podrían concretarse en un acuerdo en las próximas semanas y que se acelerarán tras la llegada de Zegona y su nuevo CEO, José Miguel García, el 1 de junio. Por ahora, los movimientos son informales, ya que la adquisición de Vodafone España por parte del fondo aún no se ha cerrado y, por lo tanto, todas las actividades comerciales siguen bajo el control del grupo británico.
La idea de crear una NetCo es una de las propuestas que Zegona planteó al considerar la compra de la filial española de Vodafone. Incluso mencionó sinergias y ecuaciones de intercambio según los activos que aporte a la nueva sociedad. Actualmente, cuenta con 10,8 millones de hogares con banda ancha, 3,4 millones de ellos con fibra óptica.
MásOrange y Vodafone
Expansión informó que MásOrange y Vodafone han estado negociando la integración de sus redes en una NetCo desde hace semanas, una operación confirmada y que involucra la unión de activos de la nueva MásOrange, surgida de la fusión de Orange con MásMóvil, con una parte importante de los activos de Vodafone.
Estas conversaciones coinciden con las que Telefónica también mantiene por separado con Vodafone, siendo más amplias y pudiendo resultar en acuerdos diversos, pero siempre enfocados en la compartición de sus redes fijas. Economía Digital mencionó esta semana que varias operadoras buscan acuerdos de red, incluyendo a las tres grandes.
Zegona ha expresado en varias ocasiones su interés en oportunidades de compartición de redes en España. La compañía ha señalado que ha estado en conversaciones con los actores clave del mercado y está dispuesta a buscar oportunidades una vez que se cierre la adquisición de Vodafone España.
Opciones de Telefónica
En su última presentación de resultados anuales, el CEO de Telefónica, Ángel Vilá, indicó su disposición para negociar con Zegona y analizar todas las opciones una vez que el fondo tome el control de la compañía. Esta autorización se dio el 14 de mayo, por lo que se espera que las negociaciones se aceleren a partir de junio con el nuevo equipo directivo.
Vilá mencionó que en Telefónica estaban abiertos a considerar diferentes escenarios y negociar con los nuevos propietarios. Podría ser un acuerdo comercial, de acceso a la fibra, o incluso un acuerdo estructural para unir activos en una nueva sociedad, aunque esto último enfrentaría desafíos regulatorios y de competencia, según dijo en febrero.
La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) podría ver con recelo la integración completa de dos de las tres redes de banda ancha más grandes de España, por lo que la opción de escisiones parciales donde hay duplicidad de red y acuerdos de alquiler podría cumplir con los objetivos de integración y los límites regulatorios.
Red de Vodafone
Según este diario, Telefónica buscará un acuerdo con Zegona para que Vodafone utilice su red de fibra óptica y se convierta en su cliente mayorista a largo plazo, proponiendo inicialmente desmontar la red de cobre (HFC) e integrar solo la fibra óptica. Sin embargo, el nuevo pacto incluiría ambas redes y la integración se extendería a unidades inmobiliarias sin importar la tecnología.
Los cálculos preliminares de Zegona indican que si la integración en la NetCo abarca todas las unidades inmobiliarias de Vodafone, podrían generar alrededor de 900 millones de euros en ingresos y 800 millones de euros en Ebitda estimado, debido a una mayor utilización de la red de Vodafone y la reducción de pagos a otras operadoras.
Negocio mayorista
La creación de una NetCo abre la posibilidad de la entrada de un fondo inversor, una tendencia que gana terreno en el sector en España tras acuerdos de MásMóvil, Onivia y Digi. Un pacto de este tipo podría rentabilizar estas opciones.
Los acuerdos tanto con MásOrange como con Telefónica incluirían a los clientes de Vodafone y un acceso preferente a la red integrada, así como a la parte que no se una a la nueva sociedad.
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